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江苏富豪要带旗下上市公司二闯港股“补血”。
6月23日，A股母婴零卖龙头孩子王(301078.SZ)向港交所主板递交上市肯求，华泰国际为独家保荐东谈主。在本次递表前，孩子王曾于2025年12月向港交所递交过上市肯求材料，不外最终失效。
孩子王是由汪开国于2009年在江苏创立的，主要从事母婴童商品零卖及升值工作，于2021年在深交所创业板上市。据《2026胡润大家富豪榜》露馅，汪开国父子以130亿东谈主民币资产上榜。
连年来，孩子王如实交出了可以的收获，但市集质疑其“以并购换增长”难以捏续。捏续扩张下，公司正面对主业增长乏力、商誉悬顶、高欠债压力等多重窘境。此外，旗下子公司还频收罚单，关系“孩子王”的负面挑剔只增不减，品牌口碑岌岌可危。
冲刺“A+H”
孩子王首创东谈主汪开国事一位连接创业者，曾创立五星电器，一度是国内电器零卖业的龙头企业。
2006年，五星电器引入百念念买，汪开国于2006年至2009年担任好意思国百念念买集团亚太区副总裁，后转让其捏有的五星电器一皆股份给百念念买，从电器行业脱身；同庚，汪开国于江苏南京创立孩子王，转型母婴零卖，并担任公司董事长于今。
当今，孩子王的单一最大股东集团包括汪开国及江苏博念念达，摒弃2026年3月末，孩子王的单一最大股东集团大略期骗公司约27.14%的投票权。其中，江苏博念念达由汪开国全资捏有。
孩子王此前于2021年10月在深交所创业板上市，公配置行股票1.09亿股，刊行价钱为5.77元/股，召募资金总数为6.28亿元。IPO首发融了一轮资后仅半年，2022年4月，公司就抛出可转债融资策画，召募10.39亿元，是IPO融资的近两倍。
若这次香港主板上市告成，孩子王将完成A+H布局。据悉，孩子王拟刊行H股股票，并肯求在香港连结交往所主板挂牌上市，旨在深刻鼓吹公司国际化计谋及国外业务布局，打造具有国际影响力的亲子家庭工作品牌。
据泄漏，孩子王这次港股IPO召募资金将主要用于几个方面：产物翻新及丰富特有产物组合、扩大销售及工作鸠合及品牌推广、进行计谋收购及投资、擢升数字化及智能化智商，以及补充营运资金和一般公司用途。
二级市集上，孩子王似乎并未受到投资者喜爱，公司股价在2025年3月中旬一度达到17.6元/股后，启动干涉“下落通谈”，6月24日触及7.04元/股创下年内新低，于今一年多本领降幅约60%。
除孩子王外，汪开国还领有港股上市公司汇邃晓鸠合（09878.HK），以及智能家居集成商“好享家”、阿格拉、村鸟鸠合等企业。2026年3月5日，胡润商榷院发布《2026胡润大家富豪榜》，汪开国与女儿汪浩以130亿名按次2420位。
光鲜功绩下暗阴私忧
自2009创立起，孩子王中枢业务围绕着准姆妈及0—14岁儿童，以重度会员方式为中枢，提供涵盖母婴家庭所需的穿着、喂养、洗护、玩物、早教等种种商品，构建了“商品销售+育儿工作+酬酢互动”的空洞体系。
凭证弗若斯特沙利文的辛苦，按GMV计，孩子王于2025年在中国母婴童产物及工作市集名按次一，市集份额为0.3%。
连年来，孩子王在并购上算作经常。2023年到2024年，孩子王以系数16亿元实现对乐友国际的全资控股；2024年12月，又以1.62亿元收购上海幸研生物科技有限公司60%股权，启动布局护肤好意思妆赛谈，以充分得志宝妈及女性破钞者的需求；2025年6月，告示16.5亿元从实控东谈主汪开国手中关联收购头皮照应连锁龙头企业丝域实业。
“买买买”扩大了孩子王的业务畛域，亦刺激功绩捏续增长。2025年，孩子王营收畛域初次冲突百亿元，达到102.7亿元；对应的归母净利润2.98亿元，同比增长64.21%。2026年第一季度，孩子王的买卖收入和归母净利润连接稳步增长。
然而，孩子王主业增长已显疲态。2023年至2025年，孩子王母婴童业务买卖收入差异为78.87亿元、84.33亿元、89.3亿元，其中后两年增幅差异为7.69%和5.88%。
同期，传统门店单店赢利智商连年走低。2025年年报露馅，孩子王领有549家直营门店，店均收入同比下滑5.47%。
在并购整合上，孩子王似乎尚未收到预期的奏效。数据露馅，乐友国际并表后经营质料反而下滑，协同效应未能充分结束。
况且，收购的高商誉带来了减值隐患。摒弃2026年一季度末，公司商誉同比增长114.28%至19.32亿元。此外，接连“买买买”也让孩子王的债务畛域捏续推广。摒弃2026年一季度末，短期借债5.50亿元，一年内到期的非流动欠债8.24亿元，永久借债高达16.38亿元。账面有息欠债畛域显耀高于13.47亿元的货币资金。
孩子王是重资产直营的“大店方式”。摒弃2026年一季度末，孩子王资产欠债率高达63.03%，远超行业健康水平。
频上“质料”黑榜
除了多重财务风险，孩子王产物屡屡曝出问题，频被监管处罚破钞者投诉迢遥。
据了解，2018年-2020年，孩子王偏激分子公司受到罚金以上的行政处罚差异为22项、12项、16项，处罚原因多为销售分歧格商品。
2021年8月上海孩子王儿童融会鞋被抽查出分歧格，遭到松江区市监管部门处罚。
2022年1月，贵州省市监局公布了13批次分歧格婴幼儿服装，就有2批次出自贵州孩子王。同庚，市集监管总局通报了2021年儿童学生用品产物性量国度监督抽查情况，孩子王竟有7家子公司和门店上榜，波及婴童服装、幼儿拼图玩物、戏水玩物、套枪玩物等，部分产物涉嫌假冒。
2024年9月，安徽童联孩子王儿童用品有限公司销售分歧格儿童推车，违背了《产物性量法》第十三条第二款“辞谢坐褥、销售不适合保险东谈主体健康和东谈主身、财产安全的轨范和要求的工业产物”的规律被罚。一个月后，该公司又因销售分歧格的中童汉服被当地市集监管部门处罚。
2025年7月，山东省监管部门的抽检露馅，孩子王门店的童衣因pH值、色牢度、绳带要求等过错安全见识分歧格被点名。
黑猫投诉平台上，摒弃6月24日，波及孩子王的关系投诉超1200条盐城在线股票配资资讯平台_配资学习与行情参考，投诉履行多为造作宣传、销售赝品/落后商品、产物变质、霸王条目、售后科罚慢等。
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